摘要： 人口老齡化對現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老金系統(tǒng)的可持續(xù)性造成巨大沖擊，大力發(fā)展第三支柱個人養(yǎng)老金是完善養(yǎng)老保險制度的重要途徑。如何提高個人養(yǎng)老金參與率以緩解基本養(yǎng)老保險壓力是重要的研究課題。本文根據(jù)個人養(yǎng)老金管理實踐，采用連續(xù)時間隨機模型，對個人養(yǎng)老金賬戶的投資積累過程進行建模，并加入主觀折現(xiàn)因子刻畫參與人對流動性限制和風險承擔要求的補償。令個人養(yǎng)老金賬戶期望積累值與個人投資積累值相等，建立... （共11頁）